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随着 2020 年 Defi Summer 和 2021 年 NFT Summer 的狂欢已往，最近越来越多的人将眼光最先投射在 NFTFi 上，期待这个连系了 NFT 和 Defi 的赛道能够给web3的天下带来新的盛夏。
围绕 NFTFi，本文焦点探讨以下两个问题：
本文将首先剖析 NFTFi 的降生靠山与现状，然后从用户购置到持有 NFT 的全流程来举行场景梳理，对订价评估、生意、BNPL、借贷、衍生品、碎片化和租赁七个子赛道的焦点机制举行了剖析，然后选取了点对池的 CDP 模子借贷项目 JPEG'd 举行了重点剖析。
NFTFI 的降生与 NFT 息息相关。NFT 市场从 2021 年 2 月最先受到关注，再到 8 月推到热潮， 22 年 1 月到达了巅峰，Opensea 当月生意额到达 48 亿美元。然则随着整个加密市场最先拐头向下运行，NFT 市场也不能制止受到波及，生意量和生意额最先快速下跌，履历了一个从暴涨到暴跌的历程。
到了熊市之后，NFT 的流动性问题露出得加倍显著，使得之前进入 NFT 市场的玩家陷入了逆境，NFT 的持有者经常被迫 hodl。而没有财富增进效应的 NFT 会导致给社区一个共识崩塌的信号，从而加剧流动性的缺失，形成恶性循环。
当下 NFT 存在的最焦点的问题是流动性不足，导致流动性不足的缘故原由包罗以下三点：
门槛高：蓝筹项目地板价高（像无聊猿、cryptopunks 对于大部门用户来说过于昂贵），通俗项目需要花大量时间研究且郁闷跑路。
缺乏应用场景：持有者对于 NFT 资产的行使率很低，大部门持有者依旧是低买高卖的场景，其他的赋能场景未普遍渗透。
为了改善 NFT 的流动性、拓宽应用场景以及应对门槛高的现状，NFTFI 应运而生。关于 NFTFi 的界说有许多种，本文以为 NFTFi 本质上是将 NFT 和金融属性连系，使 NFT 的流动形式加倍多元和高效，为 NFT 持有者提供更多玩法的可能性。在 NFTFi 的生态下，也衍生出了林林总总的产物，包罗 layer 1 和 layer 2 以及 NFT 垂直项目。
现在 NFTFi 还处于生长的早期阶段，市场规模方面可以从两个方面估算，一个是 NFT 市场生意量，一个是 NFT 的蓝筹估值。
a.凭证 Nonfungible.com 公布的《NFT 市场 2021 年度》讲述显示， 2021 年 NFT 市场的生意量为 176 亿美元，较 2020 年的 8200 万美元增进了 210 倍，是同年全球传统艺术市场销售量（650 亿美元）的 27% 。赛道规模= 176* 50% （渗透率）≈ 88 亿美元
b.基于蓝筹 NFT 的估值，对当前 NFTFi 的赛道规模举行估算。2022 年 5 月，主要的蓝筹 NFT 价值（参考地板价且 ETH 价钱按 2000 USD 盘算）：BAYC 约为 17.2 亿美元、CryptoPunks 为 9.53 亿美元、Moonbirds 4.4 亿美元、Azuki 2.73 亿美元、Doddles 2.37 亿美元，总估值约 35.87 亿美金。而土地类型的 The Sandbox, Arcade 与 Decentraland 由于有显著有数度排名，不宜用地板价举行盘算，故未作纳入。思量到未来的上升空间，蓝筹 NFT 的整体市值约 50 亿美金。赛道规模= 50* 80% （渗透率）≈ 40 亿美元
由于现在 NFT 估值订价还不太成熟，市场基本上集中于蓝筹项目&地板价 NFT，在当下的赛道上来看用第 2 种方式加倍合理；耐久来看，随着 NFTFI 项目的从蓝筹拓宽涵盖更多 NFT 的项目，可以接纳第 1 种方式。但总体来说现在 NFTFI 行业生长尚处于早期，预计市场规模到达十亿美元级别，上述测算仅能在数目级上提供参考。现在的市场规模占加密钱币总市值的 0.5% 左右，渗透率较低，提升空间较大。
为了利便读者的明晰，本文会从购置到持有 NFT 的全流程来剖析，将其分为四个阶段：项目评估、选择生意场所、购置付款、持有四个阶段，涉及到从订价评估到生意、分期再到借贷、衍生品、碎片化和租赁。
NFT 的订价和估值可以说是整个 NFTFi 的基石，不管是借贷照样租赁都需要涉及到订价，好的订价系统对于 NFT 的流动异常主要，能促进整个 NFTFi 的生长，现在这个赛道包罗 Abacus、NFTBank 和 Upshot、Banksea 等。
现在订价方式主要包罗两类：人来订价（博弈订价）、算法订价（预言机）
a.人来订价方面，最突出的产物就是 Abacus，很好的行使了博弈论，Abacus 接纳了两种订价模子：
ⅰ.偕行激励订价：价钱的本质即是群体对于价钱的认可度
1.多名评估师质押一定保证金，并对 NFT 的价钱举行评估，然后对评估师的价钱举行加权得出最终的价钱。
2.评估盘算评估师的收益，出价者与评估者越靠近则收益越高，差价高于一定值的人会有损失。（一样平常支解线是差价高于 5% ）
ⅱ.Abacus spot 订价：Abacus 作为评估者和所有者价钱博弈的中介
评估师充当验证者，展望 NFT 价值并将他们的资金投入差其余估值级别中。反过来，NFT 所有者获得了流动性的支持，以使用他们的 NFT 作为抵押品。
1.例：小红把自己的市价 60 ETH 的 BAYC 放入池子里，想获得贷款；接下来小刚和小明各放入 20 ETH 到池子里。此时若是小红决议把池子关闭（可以明晰为 BAYC 卖出去），此时该 BAYC 为 55 ETH，则此时池子发生了一个差价 15 ETH，小刚和小明会中分 15 ETH。那若是小红关闭时该 BAYC 价钱为 30 ETH，则小刚和小明会一起肩负 10 ETH 的差价亏损。（凭证投入比例分配）
2.由于评估师和验证者的操作是具有实时性的（为了防止作恶，也会发生响应的限制），以是最终会在这种博弈中到达一个平衡的价钱，即拍卖价钱。
b.算法来订价方面，本质上是预言机。现在该赛道对照成熟的方案有 Banksea 和 upshot，两者都是通过多维度数据连系算法估算 nft 价钱，例如 opensea 市场价等。其中 Banksea 除了 nft 历史数据，他们还引用了社区、社交媒体数据和其他非直接关联的数据，厚实了数据维度。
博弈订价与预言机的优劣对比
博弈订价：
a.优点：能够正确订价，释放更高的流动性，例如质押率从 30% 提高到 70% ；
b.瑕玷：订价历程庞大，博弈机制尚有不完善的地方；无法大批量对多个项目估值；需要防止围标价钱。
预言机：
a.优点：能实时报价，且紧跟市场。
b.瑕玷：正确度稍弱
现在预言机算法订价已经有了一定的效果，从市场需求的角度，等 nft 历史数据不停积累，模子进一步迭代和优化后，算法订价有着更广漠的远景。
生意所和聚合器是用户用来购置 NFT 的场所，也是现在市场占有率最大的细分赛道，包罗中央化生意平台：opensea、looksRare，聚合器 Gem、Genie，去中央化生意平台：sudoswap 等。从下图可以看出，现在 NFTFi 的项目中主要流动照样集中在 opensea、looksRare 这样的中央化生意平台
a.中央化 NFT 生意所：在第三方平台举行 NFT 的生意，现在最主流的生意方式。
b.聚合器：通过多平台价钱聚合，一方面提供更好的报价，另一方面一键扫货可以高效省 gas fee。
c.去中央化 NFT 生意所：代表项目是 Sudoswap，逻辑和 dex 逻辑类似。
ⅰ.Sudoswap 的 AMM 模式和流动性的提供和和Uniswap也很相似。在流动性提供方面，可提供单边 NFTorETH，也可以提供生意对获取生意费收益。
ⅱ.但由于 NFT 不能支解，以是区别于 x*y=k 的曲线。Sudoswap 接纳了三种其他曲线：包罗线性曲线、指数曲线和 XYK 曲线（新增）。用户可自行选择
1.线性曲线：
newprice=olderprice+delta*buy_number-delta*sell_number
2.指数曲线：逻辑类上，买入时乘以 delta，卖出时除以 delta。
3.XYK 曲线是 9 月新增的，然则在官方 Twitter 和白皮书上都写的较模糊，没有明确注释也无讨论热度。
中央化 NFT 生意所与去中央化 NFT 生意所优劣对比,去中央化 NFT 生意所（以 Sudoswap 为例）：
a.优点：市场拉拢实时订价，能辅助长尾项目；没有版税，利好买家；手续费低；
b.瑕玷：失去了有数度的差异，统一系列 NFT 价值趋同，只适合长尾或者同质化高的 NFT；无版税引起创作者不满。
中央化生意所：
a.优点：提供 NFT 数目多，用户可挑选的池子大；一 NFT 一价
b.瑕玷：版税高、手续费高
从现在的 Sudosap 和 Opensea 的逐日成交量对比来看，基本上保持在 3% VS 97% 的一个现状，占对照低。由于 PFP 自己具有每一个 token 的唯一性，自然具有流动性低和订价主观的特征，从而导致转手频率不能能像 token 那么高，Sudoswap 增强流动性的优势没能充实施展，这是 Sudoswap 与 uniswap 相比的差距所在。
从久远来看，Sudoswap 与 Gamefi 中的道具 NFT（单个同质、高频生意）则很完善的匹配，未来从 gamefi 生态相助入手，说不定会发生新的突破。另一方面，今年 7 月 Uniswap NFT 的产物卖力人示意，uniswap 会集成 sudoswap 举行 NFT 生意，这对 sudoswap 未来的生长也是一大利好。
先买后付的诉求焦点在于透支未来的消费能力来解决当下的资金欠缺，这个支付场景从web2也延伸到了web3天下，为了知足 Z 世代的消费习惯，web3的建设者们也最先将此支付方式应用到 NFT 领域，包罗 Cyan、Cedar、Teller 等产物。
BNPL 产物的模式基本上对照相似，以 BNPL 协议中的代表产物 Cyan 为例：
a.Cyan 会上架他们认可的蓝筹项目作为白名单项目。
b.然后玩家在 Cyan 上提议一个 BNPL 设计，购置现在在 Cyan 白名单上的 NFT。
c.接下来 Cyan 为用户提供了一个分期付款设计，包罗分期还款的限期和利率。在 BNPL 的模式下，买家只需要支付一定首付锁定该 NFT 的价钱三个月。若是历程中 NFT 价钱上涨，可以提前还款来赚取上涨的差价。不外利息并不会削减，用户照样得根据约定方案完成支付。
d.玩家接受该方案后，获得来自 Cyan 资金库的 ETH。当完成所有分期付款后，则 NFT 转到该地址。若是逾期付款被视为违约，NFT 将保留在 Cyan 资金库举行整理。
e.关于 Cyan 的盈利模式，主要是通过借贷服务，用户抵押 NFT 来获取贷款。
BNPL 对于消费能力较弱但消费意愿较强的 Z 时代来说是一个异常有吸引力的方案，整体的玩法现在相对单调，基本上都是 BNPL+借贷的模式。且其借贷对于订价估值的诉求很强，好比 Cedar 与 SPICYEST 相助，来为 NFT 提供准确价钱方面举行补足。现在，Cyan 在 NFT BNPL 子市场中处于领先职位，种种竞争对手的玩法都对照类似，例如 Teller 的 ANPL、Ceda 和 Pine Loans 和 Halliday。
借贷作为金融的基础设施有广漠的生长空间，NFT 借贷焦点机制是将 NFT 作为抵押品获取贷款。其中最焦点的要素就是风控，需要市场对 NFT 价钱有共识。由于现在订价估值项目较为早期，当下主要从项目类型（蓝筹）和贷款价值比（Loan to Value）两方面举行风控。和 defi 中一样，借贷也是 NFTFI 中发作对照早的项目类型，现在 NFT 借贷项目包罗：BendDAO、NFTfi、 JPEGd、Pine Protocol、 Arcade xyz 等。现在的 NFT 借贷可以主要分为两种类型：点对点、点对池。
点对点（peer to peer）
a.乞贷人挂单展示自己的需求，然后出借人在平台浏览所有的乞贷需求，选择有意向的订单与乞贷人商议利率和限期后完成借贷。
b.当贷款准期还清时，NFT 物归原主；若是不能还清，则 NFT 归对方所有。
现在 NFTfi 和 Arcade xyz 接纳的是点对点机制。
点对池（peer to pool）
a.NFT 持有者抵押 NFT 后，即可获得贷款，和 defi 中的 Aave 和 Compound逻辑类似。通过超额抵押借出资金，同时需要支付利息。
b.乞贷人注入钱币来获取利息。
现在 BendDAO、JPEGd 和 Pine Protocol 接纳的是点对池机制。
其中 JPEGd 的设计类似于MakerDAO ，通过抵押 NFT 来铸造 PUSD( 超额抵押的稳固币 )，举行流通和使用。
点对点和点对池对比
点对点借贷：
a.优点：借贷局限更广，不需要借助预言机。
b.瑕玷：生意周期较长，效率低下。
点对池借贷：
a.优点：效率高
b.瑕玷：NFT 有数属性被低估了；当市场欠好贷款人团体恐慌，导致流动性枯竭，极易形成殒命循环。
例如 8 月泛起的 BendDAO 泛起的 bank run 征象，大量 nft 面临整理，而由于整理门槛很靠近于低价，在，导致无人愿意购置。用户疯狂抽取流动资金，ETH 存款一度从 15, 000 ETH 暴跌至 12.5 ETH，厥后 BendDAO 紧要自救提议投票将拍卖时间从 48 小时缩短至 4 小时，并作废了底价 95% 的首次出价限制，逐渐最先恢复了起来。
从 Dune 上的数据可以看到，现在 NFT 借贷市场中，NFTFi 占 58% ，BendDAO 占 32% ，其他种种占 10% 左右。总体来说 NFTFi 和 BendDAO 作为点对点和点对池的龙头来说，照样占有了绝对领先的职位。
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总的来说，NFT 借贷的生长一方面与 NFT 整体行情有很大关联，另一方面也与订价估值项目的生长息息相关，由于现在订价估值生长还处于早期，以是当前点对点的项目 NFTfi 处于更领先的优势。但随着种种预言机的生长，点对池也有很大的增进想象空间。但整体来说，由于价钱颠簸大、订价难的问题，市场相对于 NFT 的借贷占比仍然较小，NFT 借贷的想要飞速生长，基本上与 NFT 订价估值强绑定。
NFT 金融衍生品主要分为两类：期权合约和展望市场。
a.期权合约：和传统期权对照相似，期权刊行方确立某一时间以某一履约价钱买入或卖出 NFT 的权力并收取期权费。期权的买方通过支付权力金，在约定日期之前以履约价钱买入或者卖出 NFT。项目包罗：Nifty Option、Putty、Hook、OpenLand 等。
ⅰ.同时还衍生出了永续合约项目，和 FT 的永续合约类似，没有牢固交割日，通过资金用度将合约价钱和现货价钱锚定，期货价钱高于现货价钱一定值时，多方付费给空方（或者多方手续费上升、空方手续费下降）；反之空方付费给多方。项目包罗：NFTperp、injective。
b.展望市场：一种新的玩法，通过 mint、二级和租用 NFT 的方式举行展望和投注，例如在本次卡塔尔天下杯，你以为德国队会赢，可以 mint/二级购置/租用德国队 NFT，最终凭证持有 NFT 的获胜情形或者持有时间举行奖金的分配。例如 Reality Cards，通过持有对应 NFT 的持有时间来取分配奖金；而像OKX，通过天下杯每一场竞赛的获胜情形以及 NFT 在奖金池的占比举行分配。
衍生品在传统金融市场属于相对成熟的类型，现在 NFT 的玩法基本只是换了标的资产，没有新的突破。现在 NFT 衍生品还处于异常早期的阶段，NFTperp 还处于测试网阶段，putty 的生意量级也是二位数，种种型项目都处于早期阶段，在 NFT 流动性和定金估值系统完善之前很难有发作增进。而像展望市场类的项目反而是新鲜的玩法，是 NFT 带来的新模式，若是行使晴天下杯、奥运会等大的赛事，未来会一些创新的想象空间。
由于 NFT 的非同质化属性，无法像 FT 一样支解，从而导致自然流动性受到了限制。而碎片化通太过割所有权的方式，将 NFT 转化为多个 FT。从而改善流动性。有点类似于将一个高面额的股票拆成多个股，从而让购置者可以买部门股票。在 NFT 碎片化赛道下代表项目有 Fractional.art、Unic.ly
将 NFT 碎片化之后，可以通过 FT 在 Defi 中激活更多玩法，好比在 uniswap 里生意，在 aave 里借贷等等。同样，用户也可以买断 NFT。
以碎片化头部项目 Fractional.art 为例，一旦有跨越 50% 的代币持有量最先设置了拍卖底价时，则该 NFT 进入拍卖阶段，价高者得；而在没有开启拍卖阶段时，用户可以以不低于底价的价钱买断 NFT。
碎片化的亮点和逆境
亮点：
1.作为一种提高流动性的方式，可以带来更高的资金效率（借贷、流动性挖矿等）
2.降低介入门槛
3.提升更高的曝光度
逆境：
1.只适用于高价值的 NFT
2.仍存在订价这个老浩劫的问题
3.碎片化后的 FT 也会晤临流动性问题
4.碎片化后空投等种种权益若何分配也需解决
作为碎片化的头部玩家，Fractional.art 对于这个细分赛道上未来生长影响很大。上图显示的是 fractional 的逐日生意量和逐日资金库新增量，从生意量的角度来看，项目早期热度极高，但 22 年后就延续降温；逐日资金库新增量在 22 年最先有了新的升沉，可见 NFT 资金确立方诉求仍在，但随着web3大环境和 NFT 的降温，以及订价、权益、FT 流动性等问题，生意量并没有发生新的颠簸。总的来说，由于碎片项目只适用于高价值 NFT，会跟 NFT 蓝筹项目的市场热度息息相关。作为一种突出的流动性提供者。在下一个 NFT 蓝筹热潮最先时，Fractional.art 可能会再次蓬勃。
通过 NFT 的租赁，一方面使持有者闲置的 NFT 发生更大收益，另一方面使承租方可以不用花高价买入但获得 NFT 一段时间的使用权。其中，Gamefi、元宇宙土地和权益类 NFT 的生长也助推着 NFT 租赁的生长
1.gamefi：由于许多 gamefi 的进入门槛较高，乞贷玩家可以通过租用 NFT 的方式快速进入游戏，或者获得响应游戏奖励。例如 Axie 的火爆期，入场券三个精灵价钱十分昂贵，若是接纳租赁则可以快速进入游戏。
2.元宇宙土地：由于越来越多的线下品牌入驻元宇宙，有在 Decentraland 中租用园地举行结构/艺术展览的诉求。（类似于真实天下租用园地）
3.权益类 NFT：出租 NFT 让承租者以低成本获得各项目社区的对应福利。
从承租人的视角来看，曾经 NFT 的租赁可以分为两种：抵押租赁和无抵押租赁。
抵押租赁：需要提供抵押物（如 ETH、BTC）之后才气租到 NFT。代表项目：reNFT，接纳了点对点的租赁方式。
无抵押物的租赁：Double Protocol 在提出了 ERC-4907 ，设计了 doNFT ，示意具有有用延续时间的 NFT，并确保到期时间。对于无法升级合约（使 NFT 具有两个角色）的项目来说，也提供了包装 NFT 的方式（wNFT)，逻辑类似 wETH，用户不会收到真正的 NFT，而是包装后的 NFT。它具有和原始 NFT 同样的特征，并受到原始 NFT 的支持。当租用时间到时，包装后的 NFT 会被销毁，例如 IQ Protocol。
不外由于抵押租赁一方面价钱较高，另一方面会存在乞贷人不送还 NFT 的风险。而无抵押物租赁财政风险更低更平安。随着 ERC-4907 在今年 6 月最终版的推出，租赁项目基本上都向无抵押物租赁偏向转，现在 reEFT 也是无抵押租赁方式。
JPEG'd 是一种新颖的去中央化借贷协议，于 2022 年 4 月 27 日启动。作为一种点对池的借贷协议使 NFT 的持有者可以将 NFT 作为抵押品来举行贷款。
相比于 BendDAO 等其他的点对池的借贷协议，JPEG'd 接纳的是类似于 MakerDAO 的方式，通过抵押获取该协议的原生稳固币从而举行后续使用。从最最先上线时只支持 cryptopunks 作为抵押，到现在支持包罗 cryptopunks、BAYC、Azuki、Doodles 等众多蓝筹 NFT。
本文将借贷 NFT 的整个流程举行步骤梳理，如上图所示，从 NFT 借贷的使用流程来看，JPEG'd 在多个方面都有新颖的设计和亮点。
a.用户抵押 NFT 兑换出 PUSd（是超额抵押的稳固币）
b.在借出钱币的环节，在 JPEG'd 借入 PUSD 的年利率为 2% ，是市场上最低的利率，而像 BendDAO 是 14% 左右。JPEG'd 在利率方面优势显著，最高允许提款抵押品价值的 32% ，若是高于则举行整理。
c.在整理之前，JPEG'd 提供了一个新颖的环节——保险，用户在抵押时可以选择 1% 的金额用于购置保险，若是被整理，则可以在归还债务+利息后，分外支付 25% 的整理罚款，接纳该 NFT。限期为 72 小时，若是逾期未归还，保险失效。
JPEG 是一个治理代币，没有太大的经济价值，总供应量为 69, 420, 000, 000 。从 Coinmarketcap 上的数据可以看出，JPEG'd 刚上线时有一波小热潮，后续保持平稳，约即是 0.0005 美元。
JPEG 代币分配针对协议团队、其照料、DAO 和公共捐赠流动，总分配将是：
团队： 20, 826, 000, 000
照料： 3, 471, 000, 000
DAO ： 24, 297, 000, 000
捐钱： 20, 826, 000, 000
占比详情如下图所示：
为了更好的领会 JPEG'd，本文将其与点对池借贷的代表性项目 BendDAO 做进一步的对比剖析。
与 BendDAO 的整理机制相比，JPEG'd 设置的贷款比更低，导致抵押者未来保证订单不被整理只能借出较少的钱。从抵押者视角来看，这样缓冲空间更少，被整理的风险高，从而缩短抵押借贷周期。从平台角度来说，一方面这意味着 JPEG'd 上的抵押品流动更快，另一方面地板价只要稍微下跌就会迫使抵押者赎回或者进入整理，削减了坏账的风险。
1.优势：
a.低利率+保险
JPEG'd 作为一种新颖的 NFT 借贷系统，在借贷机制上接纳了 MakerDAO 的 CDP (抵押贷稳固币)模子。一方面提供了市场上最低的利率，来吸引更多的 NFT 持有者介入借贷，另一方面提供的保险整理机制，在 NFT 价值大幅颠簸的情形下为用户提供了新的平安感。
b.关注市场，紧跟事实
针对 8 月的 BendDAO 的银行挤兑事宜，JPEG'd DAO 通过了一个提案，为那些在两周内从 Bend DAO 迁徙到 JPEG'd 的及格 NFT 提供免费的保险。
2.弱势：PUSD VS ETH
另一方面在弱势方面，例如相比 bendDAO 的直接贷款 ETH，JPEG'd 贷款的 PUSD 还需要先去Curve举行生意换取主流代币。从这一点上来看，对于想要质押 NFT 来重新扫 NFT 的用户来说，更适合 bendDAO（获得 ETH 后直接举行扫货）；而对于想要举行稳健投资的 defi 用户来说，可以思量在 JPEG'd 上兑换利率更低的 PUSD，通过稳固币挖矿等操作去获得收益。
3.最近动向：和预言机龙头项目相助
对于 NFT 借贷项目来说，订价估值的主要性不用过多强调，而就在本月（2022 年 11 月），JPEG'd 和预言机龙头项目Chainlink相助，为订价估值提供服务，信托对于 JPEG'd 的生长会起到异常大的辅助。
4.未来展望：类比 DEFI
关于 JPEG'd 和 BendDAO 的终局，某种水平上可以类比于 defi 中的 MakerDAO 和 AAVE，现在两者都处于头部的位置（而且从 MakerDAO 的 TVL 靠近 AAVE 的两倍）。回到 NFT 借贷领域，JPEG'd 与 BendDAO 齐头并进也是有其可能性的。
1、为领会决 NFT 流动性不足的问题，NFTFi 降生了。从订价估值、生意、BNPL、借贷、衍生品、碎片化和租赁等方面举行了探索。从 NFTFi 的多个子赛道剖析来看，种种 NFTFi 项目的生长都高度依赖于 NFT 订价估值，可以称之为 NFTfi 的基石，然而 NFT 订价估值现在仍为较初期的阶段，也影响着整个行业的生长。
2、从 NFTfi 的项目特质来看，未来的一个主要场景可能在于 Gamefi，游戏道具 NFT 具有一定的同质化和高频生意的特质，快速、廉价和平安地举行 NFT 的生意、租赁的诉求，与 NFTfi 的特征十分相符，例如 Sudoswap，可以施展出其高流动性的优势。
3、从用户介入的角度来说，NFTFi 赛道现在的用户使用门槛较高，一方面需要用户持有蓝筹的 NFT，另一方面需要用户对于 DEFI 的玩法对照熟悉（由于现在 NFTFi 的玩法基本上都是从 Defi 借鉴）。属于需要同时懂 NFT 和 DEFI 领域（遗漏转化率从 defi 再筛掉一层），且相比 NFT 和 gamefi，是一个相对更 for 专业人士玩的赛道，短期内很难有发作式的增进。
去中央化媒体和研究组织 DAOrayaki 果然资助 THUBADAO 睁开自力课题研究，并举行果然功效分享。研究主题主要聚焦在Web3、DAO 等相关领域内容。本文是资助功效的第四期分享。
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前期分享可参考：DAOrayaki & THUBADAO ｜Web3.0 时代的媒体：链上媒体平台、链上自媒体与媒体 DAODAOrayaki & THUBA DAO ｜多案例剖析代币经济设计思绪DAOrayaki & THUBA DAO ｜Web3社交派别之争：海内案例调研剖析
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